预测小米衰退被米粉骂惨！郭明琪开第二枪：小米手机高库存对Android供应链

用户紫罗兰

预测小米衰退被米粉骂惨！
郭明琪开第二枪：
小米手机高库存对Android供应链的警讯
著名金牌分析师郭明琪周末发表调查，认为小米2023年手机出货预期将衰退8–10%，而雷军开始宣传的CHAT也不会让小米获得什么，结果在股吧等米粉集散地被骂惨。然后郭明琪周日晚上再开第二枪，不仅仅是小米，整个Android供应链都有问题，
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郭明琪被米粉骂了

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郭明琪第二枪

在小米的零组件库存 (约等同2,000–3,000万部手机) 中，状况最严重的是处理器，供应商为联发科与Qualcomm。
几乎所有Android品牌均面临因需求疲弱导致的高库存风险，不仅是小米。以Samsung为例，该品牌的全球手机库存 (终端与零组件总和) 预计要到6月才有机会降到合理水位。
对有议价力的Android零组件供应商，因为在2020–2022年供应短缺时签下的供货合约，可以将库存转嫁到品牌与代理商/经销商。然而，这样做虽可让库存在短期内修正到合理水位，但品牌与代理商/经销商的高库存可能会导致未来数个季度对零组件的需求疲弱。
因为品牌或代理商/经销商对零组件的需求疲弱，故即便库存降到合理水位的零组件，至少在未来6–9个月普遍也会面临出货YoY衰退的挑战，可能不利股价表现。
某些零组件供应商因面临产业结构改变 (如新竞争对手进入导致市占率下滑等)，那么即便未来需求因经济复苏而改善，仍面临中长期成长放缓或衰退的挑战。
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郭明琪第一枪

我预期小米2023年手机出货预期将衰退8–10% YoY至约1.4亿部 (vs. 市场共识的1.5–1.65亿部)。
小米在1Q23与2Q23的生产计画疲弱，分别约2,300–2,500万部与2,000–2,300万部，目前仍没有见到3Q23生产计画能显著改善的迹象。
小米目前手机与零部件库存共约4,000–5,000万部，高达12–16周，距离库存健康水位 (约6周内) 仍有差距，代表市场对小米手机库存将在1H23修正至合理水位的预期可能仍过度乐观。目前小米的库存去化效率仍低，若小米欲加速去化库存可能不利获利。
虽然我看好ChatGPT/AI趋势，但未来1–2年内，我认为小米不容易成为此趋势的主要受益者。

来源：http://www.yidianzixun.com/article/0mHCeGKE
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