创历史新高的银行股，你入手了吗？

红葡萄绿芭蕉

银行股竟然出现涨停了。
5月8日，A股银行板块在延续了自3月以来强势的基础上，中信银行、中国银行等均出现涨停。而在国有大行中，中国银行、邮储银行、农业银行的股价均创出上市以来的新高。
市值超万亿元的中国银行上次涨停还是在2015年7月，中信银行、西安银行亦盘中扎堆涨停。尽管近两天来几只“大热”的银行股陆续出现了涨跌起伏，但此轮银行股出现的整体上涨仍创造了历史，其中又有哪些关键信息值得关注？上涨背后的逻辑又是什么？
经济复苏注入动力
作为经济发展的“晴雨表”，银行业经营情况的好坏可以直接反应当前的经济状况。那么，此轮银行股的大涨与宏观经济之间有何联系？
浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林认为有两方面的因素。
“一方面，实体经济的复苏是重要因素。实体经济增长会推动企业信贷需求的回暖，信贷增长也更为强劲。另一方面，从流动性来看，外资流入的速度也正在加快。4月底我国外汇储备增加，外汇储备的增加则会为经济发展输入流动性，金融机构的业绩也依赖货币的流动性，货币流动的加快也说明了经济正在向上趋势当中。”
近期各项经济数据也印证了这一观点。2023年一季度，全国经济活力已出现明显的改善，不仅GDP同比增长4.5%，全国制造业PMI指数也于3月份达51.9，处于较高景气水平。
此外，今年一季度在大基建、制造业等稳增长抓手推动下，社会融资规模累计新增14.52万亿，同比多增2.47万亿。不仅如此，3月份存量社融同比增长10%，同比增速持续提高。
与之相呼应的是，银行一季度人民币贷款新增10.6万亿元，同比多增2.27万亿元，其中对公贷款和居民贷款分别同比多增1.91万亿元和4500亿元，这也将充分带动信贷需求在经济复苏步伐加快的背景下将持续回暖。

除了实体经济发展带来的诸多利好外，也有观点认为本轮银行板块行情主要受益于“中特估”概念的催化，由于银行股具备国资背景、稳盈利、高分红、服务实体经济与国家战略等特征，有望显著受益于去年11月证监会提出的中国特色估值体系建设。
财通证券银行业联席首席分析师刘斐然则认为，营收表现整体超预期是本轮银行股上涨的重要原因。
刘斐然分析，从第一季度来看，国有行整体营收表现则略超预期，多数银行营收增速都有明显回升，各行净其他非息收入同样有所回升。同时，随着降息压力减小和各行负债端成本管控强化，今年国有行净息差下行趋势有望趋缓。此外，国有行平均不良率环比下降，整体拨备充足，风险抵御能力扎实也是此轮银行股升值的重要原因。
信心比黄金更重要

这并不是银行股第一次“集体飘红”。
上两轮银行股的整体暴涨分别发生于2014年底以及2018年初，前后各持续了大概一年的时间。
值得注意的是，引起2014年银行股上涨的一大重要因素，便是当年央行为了进一步鼓励金融机构提高配置到“三农”和小微企业等需要支持领域的贷款比例，增强金融服务实体经济的能力，于2014年4月25日和6月16日分别两次实施的“定向降准”。
2018年的大涨同样与宏观经济密不可分。由于2017年经济数据略超预期，GDP增速自2011年后首次出现反弹。在新旧动能转换、新经济发展迅速的大背景下，行业基本面的持续向好带动了当年银行股的集体爆发。
而此次伴随宏观经济复苏的银行股大涨则始于3月1日，到5月8日收盘时，共有5家银行涨幅超过30%，分别是中信银行、中国银行、农业银行、邮储银行和民生银行。此外，共有16家银行涨幅超过10%。
涨跌起伏之后，银行股的未来会往何处去？

对于近两天出现的银行股价起伏的现象，盘和林认为这是银行股正常的市场行为。盘和林表示，对于银行股的估值，不能只看短期的市盈率，还要看资产的安全性。当前银行受益于实体经济企稳，所以正处在上升期，自然回落属于正常现象。但需要注意，当前中国银行数量较多，而用户存量规模不足，有可能出现激烈竞争。
刘斐然同样表示，银行股的核心逻辑是宏观经济的改善，目前经济复苏信心仍在趋势中，在一系列稳增长政策支持下，实体信贷需求不断释放，而制造业、普惠小微、绿色金融等仍是各行的重点投放领域。随着后续经济回暖确定性的逐步确认，整体银行业资产质量表现稳定。
未来，银行股想要在充满不确定性的股市中维持其“坚挺”的表现，市场信心是唯一的“确定性”，这便依赖于经济内生增长动力的增强、经济结构的调整和转型升级以及信贷资源投向的优化等。从根本上看，还是要在依靠经济高质量发展的同时，充分发挥好市场在资源配置中的决定性作用，消费拉动了、市场繁荣了、信心提振了，行情自然便会“水涨船高”。
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