PDH利润倒挂 市场投资热情依旧高涨

坚强的桦树

本报记者 陈家运 北京报道
随着“双碳”目标的推进，国内PDH（丙烷脱氢）项目投资势头强劲。
2月21日，随着纯度＞99.6%的聚合级丙烯产出并输送丙烯球罐，广西华谊新材料有限公司75万吨/年PDH装置开车成功，进入试生产阶段。此前，在2月1日，福建永荣新材料有限公司90万吨/年PDH装置也进入试运行阶段。另外，金能化学（青岛）有限公司（以下简称“金能化学”）第二套PDH装置将于今年底建成，届时该公司将拥有180万吨丙烯产能。
值得注意的是，由于原料丙烷价格高企，PDH企业利润不断下滑。金联创数据显示，1月份PDH装置平均利润为-857元/吨，同比下降376.11%。
在利润倒挂的情况下，为何国内PDH装置产能仍不断扩大？金联创液化气分析师张婧在接受《中国经营报》记者采访时表示，首先，现阶段新增PDH装置的经济效益较高。以金能化学为例，一期装置通过循环经济模式实现了有机耦合，大幅降低了生产成本。其次，PDH副产氢，在“双碳”背景下，越来越多的清洁能源应用到了化工生产领域。此外，在2023年PDH新增产能中，接近66%的产能配套下游装置，对市场货源流通不会产生利空影响。
利润低迷
PDH工艺以原料单一、收率高、副产品少、清洁环保等优势赢得市场追捧。
丙烯是仅次于乙烯的重要石化基础原料。丙烯的下游市场主要覆盖聚丙烯、丁辛醇、环氧丙烷、丙烯腈等行业。
据悉，在丙烯生产中原材料成本占比约70%，原料丙烷的价格是决定成本优势的核心因素。然而，丙烷是液化石油气（LPG）的主要成分，LPG价格走势间接成为影响PDH工艺成本优势的关键。
2022年，国际油价维持高位震荡。受此影响，PDH生产原材料丙烷的价格一直居高不下。
2023年2月22日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心发布的中国液化石油气综合进口到岸价格指数显示，2月13日～19日，中国液化丙烷综合进口到岸价格指数为148.42点，环比上升2.09%，同比上升2.84%。
国际定价基准方面，据沙特阿美公司公布的数据，2月丙烷合同价为790美元/吨，较上月上调200美元/吨，环比上升33.90%，较去年同期上升1.94%；丁烷合同价为790美元/吨，较上月上调185美元/吨，环比上升30.58%，较去年同期上升1.94%。
因此，随着原材料价格走高，PDH竞争力逐渐转弱。进入2023年，PDH多数时间维持在亏损状态。
金联创统计数据显示，1月份PDH装置平均利润为-857元/吨，同比下降376.11%。
2月21日，中宇资讯分析师杨琳表示，近期国内多套PDH装置维持停车状态，山东地区港口丙烷现货报盘6200元/吨，中宇资讯估算丙烷脱氢工艺丙烯利润约-1636元/吨，盈利倒挂持续制约装置开工情况，短线市场供应偏紧局面暂难缓和。
杨琳分析称，短线丙烯市场供应维持偏紧格局，炼厂挺价意愿增强，但下游衍生物盈利表现尚不乐观，部分主要化工下游产品处于盈亏边缘，开工负荷降低减弱对原料丙烯需求，将继续制约丙烯市场运行空间。
在杨琳来看，短线丙烯市场运行上下受缚，成本面高位挤压与下游需求疲弱压力持续影响，多套丙烯装置处在检修阶段，供需双方僵持博弈。预计短线丙烯运行空间维持区间波动为主。
新产能释放
尽管PDH装置持续亏损，但现阶段市场投资热情依然高涨。
在今年2月，福建永荣新材料有限公司、广西华谊新材料有限公司的丙烷脱氢装置相继投产进入试运行阶段。此外，金能化学第二套PDH装置也将于今年底建成，届时金能化学将拥有180万吨丙烯产能。
记者注意到，2021年国内PDH共计271万吨/年项目投产。其中，最大项目为山东金能90万吨/年项目。2022年PDH共计300万吨/年项目投产。
对于企业的投资热情，张婧向记者表示，首先，PDH装置的经济效益较高。以金能化学为例，一期装置通过循环经济模式实现了有机耦合，大幅降低了生产成本。该装置产生的富氢尾气通过管道输送，经过一系列循环，最终作为装置压缩机的驱动动力，实现了资源与能源的“吃干榨净”和梯级利用，最大化地减少污染物排放。其次，PDH副产氢，在“双碳”背景下，越来越多的清洁能源应用到了化工生产领域。丙烷脱氢副产氢气，可为新材料高端化工提供清洁能源替代，节约能耗指标，减少二氧化碳和污染物排放。此外，在2023年PDH新增产能中，接近66%的产能配套下游装置，对市场货源流通不会产生利空影响。但剩余34%的产能释放将导致流通量增加或外采需求减少，对丙烯市场将产生利空影响。
同时，杨琳表示，PDH是丙烯重要的专产路线，在全球原料轻质化进程中，全球PDH建设将持续升温。但业内已关注到近年来亚洲区域丙烷脱氢行业出现发展过热的态势。目前，国内仍然有规模庞大的在建和拟建丙烷脱氢项目，未来5年内规划项目的产能仍达千万吨以上，原料供应风险性成为未来行业健康发展的关注点之一。
张婧也表示，在巨大的市场需求与发展前景下，未来五年内国内PDH装置产能仍将呈井喷式发展。据金联创数据统计，至2025年或将有约1600万吨的产能释放，进口丙烷需求量的不断增长或支撑进口气价格高企。因此PDH工艺仍面临来自供需等方面的诸多挑战，在竞争加剧的背景下，延伸产业链、提高装置综合利用率显得尤为重要。

来源：http://www.yidianzixun.com/article/0mbOoQhY
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